中国表面活性剂网讯：油价下跌，今年四季度至明年一季度部分化工品利润喷涌而出。
2014年四季度以来，国际原油价格快速下跌30%.不同于08年油价下跌，本轮油价下跌周期，国内化工品及下游出口需求稳定。我们研究认为，今年四季度至明年一季度，部分化工品将受益于油价下跌，成本快速下降，价差持续扩大，利润喷涌而出;
关注化纤、农药、MDI、改性塑料。
我们建议关注化纤、农药、MDI、改性塑料的投资机遇：
(1)化纤：涤纶和锦纶都是PX和纯苯下游，上游原材料贴近石脑油，成本构成中石化原料占比极高;下游贴近纺织服装终端。四季度以来，涤纶和锦纶价差迅速扩大;
(2)农药：农药原药属于精细化工品，上游是异戊二烯、乙腈、四氢苯酐、间甲酚、苯烯腈等，产业链位臵距离石脑油较远，成本构成比较分散;下游是农业生产，需求稳定;
(3)MDI：行业供需格局较好，主要原材料是纯苯，显著受益于纯苯价格下跌。预计明年一季度利润大幅增长;
(4)改性塑料：原材料是聚乙烯、聚丙烯等大宗化工品，成本构成中占比极高;下游是汽车、家电等领域。受益于油价下跌，涤纶长丝FDY、POY、DTY第四季度吨毛利分别环比增长177、580、838元，同时行业实际开工率高，处于景气上行周期，弹性较大(长丝吨毛利增加100元，增厚公司EPS0.23元)。
